導讀：旅游酒店行業(yè)分析 經(jīng)濟型酒店行業(yè)尚不存在真正意義上的正面競爭 市場(chǎng)潛力仍然巨大，2014年競爭方開(kāi)始趨于激烈 經(jīng)濟型酒店模式仍能賺錢(qián) 投資主題：二三線(xiàn)城市擴張、差異化產(chǎn)品、收購兼并、世博

經(jīng)濟型酒店行業(yè)尚不存在真正意義上的正面競爭

目前經(jīng)濟型酒店行業(yè)所謂的“競爭”更大程度上是市場(chǎng)培育初期的門(mén)店擴張競賽，以及對忠誠會(huì )員的初步爭奪。從各公司已公布的擴張計劃來(lái)看，未來(lái)數年行業(yè)的“擴容”仍將激進(jìn)。行業(yè)主要有差異化和聯(lián)盟化兩大新趨勢，其中差異化將有可能為行業(yè)帶來(lái)更多的新增長(cháng)點(diǎn)。

市場(chǎng)潛力仍然巨大，2014年競爭方開(kāi)始趨于激烈

支撐經(jīng)濟型連鎖酒店發(fā)展的主要驅動(dòng)因素主要有三個(gè)：以城市化為主要特征的內需經(jīng)濟發(fā)展、商務(wù)活動(dòng)的增加，以及由政府主導的基礎設施建設。

2009年初，全國經(jīng)濟型酒店客房數量約為1－3星級酒店客房數量的23％，為星級酒店客房數量的16％，處于較低的水平。經(jīng)測算，前一指標有可能在2014年超過(guò)100％，競爭從那時(shí)起才會(huì )趨于激烈。

經(jīng)濟型酒店模式仍能賺錢(qián)

目前這一階段經(jīng)濟型酒店發(fā)展的核心模式主要包括三個(gè)方面：較低的單店資本支出、資金推動(dòng)的連鎖擴張，以及基于客戶(hù)需求的成本管理。由于行業(yè)遠未達到飽和，且我們非常認同這一行業(yè)的模式，我們認為，行業(yè)的盈利能力總體健康。

投資主題：二三線(xiàn)城市擴張、差異化產(chǎn)品、收購兼并、世博

從內生增長(cháng)的角度來(lái)看，二三線(xiàn)城市擴張和差異化產(chǎn)品開(kāi)始盈利都是投資的良好催化劑，在一些成熟的市場(chǎng)，公司也有可能通過(guò)收購兼并實(shí)現外延增長(cháng)。另外，由于世博存在大量酒店供應缺口，行業(yè)盈利有望得到強勢增長(cháng)。暫時(shí)未給評級。

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